风险提示：传媒行业政策风险。 deepseek官网进入 光模块中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技等。 驱动逻辑上，北交所专精特新企业估值优势与产业趋势（AI技术迭代、国产替代加速）形成共振，但需注意成交缩量对反弹持续性的制约。

上游资本开支方面，海外云厂商与国内互联网大厂2025年资本开支将进一步提升，如字节跳动预计2025年资本开支将翻倍至1600亿元，阿里CEO表态未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。 市场将不断去伪存真。 deepseek官网进入 看线下市场，根据奥维云网数据，25年1月油烟机实现销量9.22万台，同比+2.7%，实现销额3.59亿元，同比+3.6%。

风险提示：国内政策不及预期，技术发展进度不及预期。 价格波动风险：REITs久期较长，价格的波动也将放大，如遇到加息或者资产受到损失等情形投资者可能会受到较大损失。

主题与方向：AI国产算力链、国产替代（半导体设备/材料）、机器人、低空经济。 deepseek官网进入 风险提示：新股上市节奏持续放缓风险。