计算机——PE：当前计算机与万得全A的相对PE估值在2011年以来的97.0%分位数上。 deepseek核心合作商 2.大芯片主线。 本周指数估值多数下降，其中，电子、机械设备和计算机估值涨幅居前，农林牧渔、传媒、煤炭估值跌幅居前。

低利率时期，德国实体部门资产负债率较为平稳，主要源于德国非金融企业以内源融资为主，企业现金流重组下加杠杆意愿不强，制造业+全球化导向和日本企业的资产负债表承压动因不同。 风格内部轮动嵌套于大级别的多空轮动和风格轮动当中，即在多空/风格轮动已完成基本切换且市场形成共识的情况下，往往会进入风格的内部轮动，典型阶段包括2020-22年期间新能源产业链内部电池化学品/锂电→风电/光伏→其他边缘品种的轮流表现。 deepseek核心合作商 风险提示：AI产品落地不及预期，行业竞争加剧风险，技术研发进展不及预期

文化兴趣消费带动民俗游园会团购订单增长462%北京市重点商圈客流量达3546万人次，同比增长12.8%。 电力设备及储能：电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。

近期微软、亚马逊、谷歌、Meta披露最新业绩，四大科技巨头Q4资本开支合计同比大幅增长77%，主要支持云计算、AI等基础设施建设。 deepseek核心合作商 DeepSeek在高端算力受限的背景下通过算法创新实现模型能力突破及成本降低，且模型开源，有望推动国内大模型与海外差距进一步缩小，头部互联网公司AI相关业务有望贡献估值