短期供给偏紧、复工推进、政策预期等叠加,铜价偏强,长期看家电补贴持续、电网投资增长等,且铜供给相对刚性,价格有望长牛。 deepseek入口网页版网页 港口动力煤：截至2月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价723元/吨，周环比下跌20元/吨。 2月10日，特朗普总统在白宫椭圆形办公室签署了一系列行政命令，宣布对所有进口到美国的外国钢铁和铝材征收25%的关税。

汇率波动对出口型公司的影响。 2月锂电排产环比有所下降，同比保持高增长，产业链价格整体持稳运行。 deepseek入口网页版网页 贵金属：特朗普就职后关税政策进一步强化去全球化趋势，金价持续强势，本周COMEX金价再创新高。

盈利能力同比保持提升趋势，毛利率及经调整净利率中长期仍有提升空间。 海外方面，我们梳理了部分欧洲电网公司发布的未来电网CAPEX投入计划，呈上修趋势。

根据阿里电话会表述，未来三年阿里CapEx投入或将超越过去十年总和（CY2015-CY2024公司非房地产类CapEx合计超3,200亿元）。 deepseek入口网页版网页 AI终端有望加速落地。