1）国央企β的三大支撑：盈利稳定性强，2023年国央企ROE中位数（5.7%）反超非国央企（4.5%），净利率剪刀差创历史新高。 deepseek不好用了 此外，公募基金的海外投资比例上升，投资者在全球范围内寻找更高回报资产。 假设组装环节5%利润率，20倍PE可增加万亿市值，若前四家50%份额可增加5000亿市值，若考虑零部件供应弹性则更大。

育新上，央企上市公司的主要资产集中在传统产业，新一代信息技术、医药生物和材料产业上市央企总数仅占央企整体的1/3 创业板：上周创业板无新股上市。 deepseek不好用了 建议关注：AI赋能下具有价值重塑空间、积极拥抱AI的头部互联网大厂：腾讯控股、阿里巴巴-W。

腾讯乐享AI助手也将全量免费开放基于DeepSeek模型的服务。 此外，机构需打造专业全球离岸中心满足居民日益增长的境外投资需求，通过境内外协同，打造更贴合居民需求的跨境理财产品。

我们预计24Q4及今年以来伴随企业家培训需求回暖，公司收款节奏有望边际性改善。 deepseek不好用了 2025年DeepSeek等开源模型对国内ai应用开发的加速，以及阿里巴巴与苹果合作推进，我们预计阿里云收入增速有望进一步提升。