25年1月中国央行增持16万盎司黄金，时隔6个月后再度连续3个月增持黄金，并且进一步表明当前金价定价因素优先级上安全性高于收益性，当前我国黄金储备偏低，我们认为央行购金为长期趋势，而近期保险资金投资黄金获批，增量资金的进入也将进一步推动金价中枢上移。 deepseek免登录版本 2）风格分类仅供参考。 clash 3）黑色金属：据ifind，螺纹钢+0.92%。

【下周策略】本周走势回顾本周大盘震荡上扬，三大指数集体收涨，沪指周K线录得三连阳。 在影像与设计赛道，得益于AI换装等AI创新功能，美图公司旗下美颜相机BeautyCam吸引了大量用户的关注和使用，目前登顶泰国、老挝、柬埔寨三国AppStore总榜。 deepseek免登录版本 估值方面，截至2月20日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为50.54倍，处于近5年99.61%分位、近10年79.61%分位。

港口动力煤：截至2月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价723元/吨，周环比下跌20元/吨。 clash 子行业层面，乳业具备产能去化和格局改善两条逻辑。

国内稀土资源整合持续推进，供给集中度提高。 deepseek免登录版本 竞争加剧影响业绩。