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海外信用收缩引发风险事件，对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。 风险提示：渠道拓展不及预期风险，行业竞争加剧风险，生育率下降风险等。 deepseek高级版安装指南 投资要点：2025年房地产行业的经营性现金流将有显著改善，核心是刚性支出的下降。

风险提示：国际局势变化风险，AI技术推进不及预期，应用落地节奏低于预期，公司估值变化受经济、市场环境、公司经营预期等因素的共同影响。 同时，美国不卖就禁法案、加拿大禁止TikTok、欧盟发起针对TikTok的调查等外部环境变化，也让TikTokShop的发展前景愈发不明朗。

FY25需求展望：美国继续走强，关注政策、成本拐点下的欧洲市场美国方面，我们预期燃气轮机新增订单有望达到16~23GW/年，较FY24还有一倍增长空间（基于美国电力增速2~3%，气电增量占比50%） deepseek高级版安装指南 美国居民在股票和共同基金中配置的资产比例最高，其次为德国，两国在股市上涨中居民部门都有增配，日本居民配置股权比例最低，2014年股市上涨后日本居民的仓位反而有所降低。