煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800元/吨，中长协≈700元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。 下载deepseek电脑版 具体来看：信息技术：DeepSeek驱动市场情绪面明显改善，大型科网股以及半导体板块股价持续反弹。 国内特高压：24年特高压正式进入密集建设期，此外24年公布多条特高压规划，为十四五后特高压需求提供支撑。

点评观点：月度供需基本平衡，处于缓慢去库存状态：供应端：月内多晶硅排产约9.2万吨，环比下滑约7%，大部分厂商延续减产挺价策略，头部大厂没有迫切提产意愿，使得国内所有在产多晶硅企业基本均处于降负荷运行状态，企业开工率无明显变动。 Majorana1小到只有0.01毫米宽，已实现将8个拓扑量子比特放在单芯片上，未来这个芯片将能扩展至百万级量子比特。 下载deepseek电脑版 春节以来，A股市场整体表现较好，截至2月21日，上证指数累计上涨4.0%

风险提示：金价大幅波动，终端需求偏弱，行业竞争加剧。 技术在全球领先的视频生成模型可灵贡献估值溢价，期待后续新版本迭代或AI视频的出圈。

腾讯云成为国内率先支持DeepSeekAPI+联网搜索的云厂商，腾讯云接入DeepSeek不断有新进展。 下载deepseek电脑版 国内航线方面，1月国内航线受春运旺季影响，需求端环比明显回升。